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旺季油價齊“攪局” 氟化板塊翹首盼拐點

2019-07-13 22:35 來源: 中國證券報

  油價“起飛”等一系列因素將氟化工板塊捎帶上風口。數據顯示,6月中旬至今,氟化工指數持續上漲,目前已經搶先大盤一步站上半年線以及其他多條均線。展望下半年,原料螢石價格繼續上漲,下游旺季來臨補庫存旺盛,此外電子氫氟酸受益于國際貿易形勢變化,國內相關企業有望迎來良機。

  價格上漲有支撐

  2018年起我國環保高壓持續,氟化氫產能利用率約為61%,氫氟酸市場價格明顯下滑,至2019年4月中旬時氫氟酸價格甚至一度跌破萬元大關,導致當期接近成本線,廠家開工率不足。

  當前進入制冷行業旺季,氫氟酸價格反彈至11000元左右,漲幅達到22%,目前價格仍處上漲通道中。

  A股盤面上,隨著產品價格實現V型反轉,氟化工指數同步止跌企穩,并日漸展現出良好的上漲“加速度”。數據顯示,6月11日以來,氟化工指數累計上漲18.33%,而昨日漲幅就達到5.26%,氟化工板塊大幅飆升,中欣氟材率先漲停,多氟多億利潔能魯西化工等多股量價齊升。究其原因,直接導火索來自日本半導體材料出口限制。據媒體報道,日前LG顯示首席技術官KangIn-byeong表示,由于日本的半導體和顯示材料出口限制,該公司目前正在測試中國的氟化氫。

  業內人士表示,日本出口審查所需時間約3個月,而韓國企業如三星、海力士的半導體材料庫存一般是1至2個月,因此如果日本對韓管制措施持續嚴格執行,意味著韓國企業面臨著斷供風險,屆時國內電子級氟化氫企業有望迎來替代機遇。

  維持強勢底氣足

  除短期事件性因素助推,氟化工行業景氣度還顯著受到國際貿易形勢改善提振。聯訊證券表示,貿易形勢改善向好,全球資產風險偏好有望提升,疊加俄羅斯表態減產政策沒有改變計劃,油價有望迎來復蘇,化工品價格有望得到成本支撐。

  數據顯示,WTI最新原油價格為57.51美元/桶,較上周下跌1.64%;布油最新價格為64.23美元/桶,較上周下跌3.49%。貝克休斯近期公布數據,美國石油活躍鉆井數減少至936座,美國原油日產量上升至1220萬桶。OPEC 減持減產,伊朗原油出口量大幅下降,美國原油庫存也連續三周減少,這些因素都支撐油價攀升。目前,氫氟酸產品開工仍然維持低位,受到螢石粉價格支撐影響,產品價格穩步上行。而前段螢石仍然保持緊張供給狀態,內蒙古礦山開工低位,南方受到環保檢查影響開工受限,整體國內供給不足,同時我國的螢石粉進口也有明顯下降,產品出口增多,國內市場供給不足,產品依舊維持強勢運行。

  與此同時,截至6月30日,石化行業整體估值PE(TTM)約為14倍,明顯低于2009年以來的歷史均值(17.52倍),目前處在歷史底部區域。中長期來看,目前估值水平與歷史均值相比仍具備20%的回歸空間。

  站在當前時點,國金證券建議,持續關注進口替代空間大的電子化學品以及未來在新需求領域,如功能材料等方面有明確增長的標的;逐步關注受益于上游材料上漲空間有限,盈利有望改善,收入端仍有增長的中游標的。“當前美聯儲降息預期不斷增強,原油價格反彈,7月周期品庫存變化情況值得關注。”

(文章來源:中國證券報)

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