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社融增速超預期支撐銀行板塊估值修復 投資價值顯著

2019-07-13 22:35 來源: 中國證券報

  昨日,兩市震蕩反彈,三大指數悉數上漲,銀行板塊的上漲對大盤的推動明顯。申萬一級銀行指數上漲0.78%,行業漲幅位居第五,板塊個股普漲,僅有江蘇銀行小幅下跌0.15%,平安銀行寧波銀行漲幅居前,分別上漲4.28%、3.68%。分析人士表示,6月社融增速明顯上升,顯著提振市場情緒,對銀行板塊構成明顯利好。此外,科創板開啟,科創打新上證50標的為主,銀行板塊受益顯著。

  6月社融增速超預期

  7月12日,央行公布6月主要金融數據,其中,新增社融規模大超預期,比上年同期多增7705億元。

  從央行發布的數據來看,上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元,比上年同期多3.18萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加10.02萬億元,同比多增1.26萬億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加97億元,同比多增222億元;委托貸款減少4933億元,同比少減3070億元;信托貸款增加928億元,同比多增2815億元;未貼現的銀行承兌匯票減少389億元,同比少減2327億元;企業債券凈融資1.46萬億元,同比多增4382億元;地方政府專項債券凈融資1.19萬億元,同比多增8258億元;非金融企業境內股票融資1205億元,同比少1306億元。6月份社會融資規模增量為2.26萬億元,比上年同期多增7705億元。

  從此前的分析來看,天風證券此前表示,6月社融增速有望上升。由于6月專項債發行放量,預計凈融資近5000億,同比大幅多增。表外融資預計保持小幅負增長趨勢。此外,盡管高風險機構處置或影響少部分小銀行信貸投放,但由于體量小,對總量影響很小。

  分析人士表示,社融增速走高,經濟企穩有望,支撐銀行板塊估值修復。

  銀行板塊投資價值顯著

  近期,市場持續震蕩,核心資產的邏輯仍在持續,銀行板塊跌幅較小,近五個交易日累計下跌2.14%,行業表現位居中上部分。中信證券表示,基本面、增量資金風格偏好及市場環境的拐點短期內不會出現,A股核心資產系統性調整可能性非常小,作為行情主線的核心資產仍然具有一定吸引力。

  作為核心資產的銀行板塊投資邏輯仍在持續,對于銀行板塊的投資,川財證券認為,銀行板塊的整體業績有望保持穩健,部分中小銀行差異化競爭優勢值得關注。主要原因:一是中小銀行的流動性存在邊際改善可能;二是中小銀行存在對大型銀行差異化競爭優勢,有望在未來保持資產規模高速增長的同時保持資產質量穩健。

  申萬宏源證券表示,當前板塊對應2019年0.87倍PB,部分優秀中小銀行受市場負面情緒拖累導致非理性超跌,投資價值顯著。在2019年外部大環境不確定性猶存的情況下,自下而上選股才是關鍵。

(文章來源:中國證券報)

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